市场要闻

流动性充裕,货币基金收益率破4近在咫尺

  • 2017-07-12 19:05
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香港万得通讯社综合报道,流动性好于预期,理财收益顺势下行。截至本周二(7月11日),Wind资讯统计的701只货币基金中,7日折算年收益率在4%(含4%)以上的货币基金数量达395只,占比56.35%。但较月初561只,已下滑29.59%。此外全市场货币年化收益率算数平均值报4.0013%,破4近在咫尺

流动性充裕带动收益率下行

周三(7月12日),央行进400亿7天、300亿14天逆回购操作。当日有500亿逆回购到期,净投放200亿,为6月19日以来首次净投放。此外,央行对7、14和28天期逆回购操作需求询量。

招商证券徐寒飞研报分析,本次央行重启逆回购,意味着央行操作行为发生了重要变化。无论是“主动”投放还是“暂停投放”,还是“被动”投放,央行操作的目的是保持流动性稳定和短期资金成本的稳定。

流动性持续宽裕,货币基金收益率也随之下行。

统计显示,6月末,全市场货币基金7日年化收益率算数平均值为4.3200%。而截至周二,该数字已降至4.0013%

申万宏源孟祥娟研报分析,此前连续的资金净回笼已经将多余的流动性从betway必威官方网站体系挤出,流动性正回归中性,资金面预计将维持紧平衡状态,但基于央行不存在抬升资金利率降低场外杠杆的动机、外部冲击减弱以及监管明朗市场情绪改善等因素仍将整体向好。报告维持此前7月资金面整体向好的观点不变。

央行旗下金融时报早前发文称,从betway必威官方网站同业和表外业务规模收缩可见,金融去杠杆效果已然显现。

对此,betway必威官网登录证券明明研报分析,此轮去杠杆的特征是阶段性渐进去杠杆,在金融去杠杆效果显现的情况下,央行货币政策或将依旧保持温和,旨在维稳资金市场,有利于长期利率平稳。报告坚持十年期国债收益率顶部中枢为3.6%不变。

由紧到松难反转?

跨季过后,流动性充裕完全出乎市场意料。不过,市场分析,虽然当前货币基金整体收益率出现下行,但考虑到其仍处高位,风险不可小觑。

Wind资讯数据显示,截至上周,3个月期betway必威官方网站理财产品预期年收益率报4.63%,较上上周的4.68%略有下浮,但仍为年内次高。此外目前年化收益率4%以上的货币基金数量仍旧占比过半。

部分货币基金收益率亦在继续上行。截至周二,“天弘弘运宝A”的7日折算年收益率达6.636%,占据货币基金收益率榜首,较前betway必威官网个月收益率涨幅高达65.98%。

银河证券策略周报分析,货币政策稳健中性的立场并未发生改变,对于货币放松不要抱有期望。

报告认为,从绝对增速上看,二季度经济仍能保持相对较高的水平,增速不会跌出政策心理的底线。因此,强监管在下半年会继续执行。安抚市场不意味着监管弱化,更不代表监管转向,金融去杠杆的大方向没有改变,中期内将持续压制市场风险偏好。

华宝证券固收周报分析,流动性的阶段性充裕并不意味着流动性出现由“紧”到“松”的反转,市场流动性可能仍将保持紧平衡状态,不会大幅宽松,但也不会大幅趋紧。这主要是因为:

1、金融监管的阶段性缓和并不意味着监管的放松,货币政策短期难言放松

2、前经济稳中趋降,但存在betway必威官网定的韧性,短期稳增长压力较小

3、全球主要经济体央行普遍转鹰,货币政策正常化大势所趋,对我国流动性产生压力

兴业证券唐跃研报此前分析,近期央行连续净回笼,说明央行对当下的流动性宽松状态并不满意,换而言之,流动性大概率要边际上变紧。从这个角度来说,市场的资金和供求关系可能会变差,收益率下行的动能可能趋于放缓

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