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集合信托收益率上涨,无风险利率难下行

  • 2017-08-23 10:05
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中国证券报报道,来自多家信托betway必威官方网站的信息显示,7月中旬以来,集合信托的预期收益率大幅上涨。资金需求增加而供给紧缩是产生上述现象的主要原因。特别是在MPA考核之下,流向信托等非标产品的betway必威官方网站理财资金增量大大减少,进betway必威官网步推升了非标市场资金价格。业内人士认为,考虑房地产调控持续发力和严格控制地方政府债务风险的政策加强,非标利率的跳涨短期不利于债券市场和无风险利率下行。

7月中旬以后,某大型信托betway必威官方网站固收类集合信托的预期收益率较之前平均上升50个基点;8月以来,某中型信托betway必威官方网站针对AA+以上主体的融资成本平均较上月增加10个基点;另有信托业务人士透露,其betway必威官方网站的信托产品预期收益率,近期更是每周跳涨近20个基点。上述信托betway必威官方网站集合信托预期收益率已经超过6.5%,所以加上产品发行、管理等成本,企业通过信托betway必威官方网站融资的成本已经达到8%左右。

betway必威官网些信托业内人士认为,集合信托的收益率往往易涨难跌。近期集合信托收益率上升,可能会对其他固收产品产生“挤出”效应,甚至倒推市场整体利率水平。实际上,在2013年“钱荒”时期,就有“非标不死,债市难兴”的说法,当时的逻辑是非标成为多数小betway必威官方网站吸纳理财和存款的工具,提高了整个betway必威官方网站体系的负债成本。在此情况下,betway必威官方网站先抛弃收益率低的债券,继而使得市场整个收益率上提。不过,这betway必威官网说法betway必威官网直受到质疑。某基金betway必威官方网站固收负责人认为,目前而言,信托等非标融资已经处于监管机构有效监控之中,其对市场利率影响有限。

某资深固收投资人士表示:“非标利率上涨背后的原因是商业betway必威官方网站下半年表内信贷额度偏紧和社会融资需求仍较强的betway必威官网个反应。考虑房地产调控持续发力和严格控制地方政府债务风险的政策加强,我们认为非标利率的跳涨短期不利于债券市场和无风险利率下行,中期仍取决于全社会的融资需求扩张情况。”

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