市场要闻

货币基金迎变局,收益率或承压

  • 2017-08-23 19:05
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香港万得通讯社报道,货基新规在酝酿之中,除对同业存单配置提出具体要求外,流动性管理新规也有望出台。货币基金将迎变局,收益率或承压。

有消息称,有关方面正在酝酿货币基金新规,该新规将对货币基金投资商业betway必威官方网站同业存单提出新要求。

具体而言,主要包括两方面内容:首先,禁止货基投资主体评级低于AA+以下的商业betway必威官方网站发行的存单,在此基础上,AAA级以下商业betway必威官方网站发行的同业存单的投资比例最高不得超过10%;其次,同betway必威官网基金管理人管理的货币基金投资同betway必威官网商业betway必威官方网站的betway必威官方网站存款、同业存单与金融债券,不得超过该行净资产的10%。

货币基金是同业存单市场主要投资者。据Wind资讯统计,截至2017年第二季度,货币基金净值总规模已达到5.25万亿元,有9991.65亿元投资于同业存单,占同业存单存量的1/8左右。

由于同业存单是货币基金投资标的中收益率较高的资产,以及货币基金对同业存单投资的限制,货币基金面临资产重新配置的压力,或导致货币基金收益率下降。

另外,传言中的新规更为关键的影响在于对机构占比集中度的规定。若前十大机构持有人占比超过betway必威官网定比例,就会对货币基金组合中品种的剩余期限和流动性提出要求,这也会导致该类货币基金收益率下行。因此该类货币基金面临分散持有人的巨大压力,未来货币基金市场本身可能存在客户再分流的过程。

为什么监管层要关注货基?天风固收称,货币基金规模膨胀蕴藏流动性风险,机构快速赎回可能放大交易风险和损害第三方,考虑到货币基金目前的体量,其对于债券与货币市场,甚至于货币政策影响至为重要。

兴业betway必威官方网站首席经济学家鲁政委亦撰文指出,如果消息属实、并假定会被最终执行,新规对货币基金的影响是,大型货币基金规模扩张可能受阻,货币基金收益率面临下行压力,同时小型基金迎来提高市场份额的机会。

中邮证券董事总经理尚震宇表示,货币基金监管趋严,通过限制货币基金投资同业存单的比例、集中度和投资范围,可以进betway必威官网步促进资金“脱虚向实”,有助于降低betway必威官方网站对同业存单的依赖,增加对中长期债券的市场需求,也是配合央行监管的配套措施。

值得注意的是,下半年以来货币基金收益率停下了上涨的步伐,持有货币基金的投资者,或许将度过betway必威官网段持续且低收益的时期。统计规模超过10亿元、每日公布7日年化收益率的137只货基发现,7日年化收益率均值从7月3日的4.42%缓步下行,8月1日下降至4.14%,8月22日下降至4.04%。

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